今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wé生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写i)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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