券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及(jí)去年较低的基数，行(xíng)业业(yè)绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块也在周(zhōu)五呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体大涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上市(shì)券商或上市(shì)主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露，券商(shāng)整体一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著(zhù)的有20家，净(jìng)利(lì)增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度(dù)归母净利排名(míng)，新的十大(dà)分(fēn)别(bié)是中信证(zhèng)券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国泰君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了(le)正面回应(yīng)，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水bié)是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分(fēn)别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分别(bié)是天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比增速为负值，分(fēn)别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，报告(gào)期内公司实(shí)现营业总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商的(de)增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商(shā200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部(bù)券商及增(zēng)速为(wèi)华(huá)泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持(chí)着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外(wài)，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪(jì)业务开展(zhǎn)取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实(shí)现(xiàn)盈利，一定(dìng)程度(dù)上拖累了(le)公司整体。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规(guī)模(mó)增速(sù)方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今(jīn)年一季度同比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不足亿元的(de)低基数有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑幅(fú)度较大，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通(tōng)证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被(bèi)挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建投营收增幅显著较(jiào)小，同比(bǐ)增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报(bào)时(shí)称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为(wèi)，中信证券加大(dà)杠杆经营(yíng)投资致使利息支(zhī)出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越的创(chuàng)新业(yè)务(wù)能力，看(kàn)好公司在(zài)政策放松预期(qī)下(xià)实(shí)现估(gū)值提升。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研(yán)报中称，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金证(zhèng)券(quàn)业绩核心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)提(tí)升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模(mó)稳(wěn)步提升(shēng)420亿(yì)元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩的(de)核(hé)心，预(yù)期将在(zài)一季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资(zī)业务方面(miàn)，下半年重点关注差异(yì)化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券(quàn)商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年(nián)预期(qī)将是券商(shāng)业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)的改善。

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