大家好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续(xù)性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额(é)回(hu只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了í)报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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