5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(b生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思āng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(q生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出现，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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