近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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