近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么de)长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不(bù球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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