大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的(de)节(jié)奏变化(huà)和(hé)结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类(lèi)似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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