衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiā电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahng)是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piā电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahn)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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