“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么次验证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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