美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些要数(shù)年时间。

　　WTI原先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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