5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn不尽人意是什么意思)入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去(qù)年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利不尽人意是什么意思率调降都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？不尽人意是什么意思>

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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