自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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