银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度(dù)扩(kuò)大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌(pái)，股价(jià)再(zài)刷(shuā)新历史新低，市(shì)值一(yī)度(dù)跌破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金(jīn)融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来(lái)，第一共和银行(xíng)已在为其(qí)部分业务(wù)寻找买家(jiā)，但(dàn)潜在的收(shōu)购方担心承担过多风险。目前(qián)可能的解决方(fāng)案是，向近(jìn)期(qī)曾为(wèi)第一共和银行注(zhù)资(zī)300亿美元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提(tí)供(gōng)政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫或美(měi)国财(cái)政部无意干(gàn)预该(gāi)银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知道(dào)这(zhè)家银行(xíng)能否在未(wèi)来的日子继(jì)续经(jīng)营下去，也(yě)不知道联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)是否(fǒu)会(huì)对此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款保(bǎo)险公司的接管(guǎn)）目前正变得越来(lái)越有可能，因为第一共和银行找(zhǎo)到(dào)买家(jiā)的机会(huì)‘几乎为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速(sù)扩大至3％。

　　有市(shì)场评论称，尽管(guǎn)此前API报告(gào)显(xiǎn)示美(měi)国上周原油(yóu)库存降(jiàng)幅大于(yú)预期，由于市场消化了(le)疲弱的美国经济数据，对美国经济衰退的(de)担(dān)忧增加，油价周三延续前一(yī)交易日的跌势，目前(qián)已经抹去了(le)自欧(ōu)佩(pèi)克+4月初宣(xuān)布进一步(bù)减(jiǎn)产以来的全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创(chuàng)历史新低，最新报道称，美(měi)国联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限(xiàn)制第一(yī)共和银行从美联储取得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本月(yuè)初(chū)因需求低(dī)迷而减产带(dài)来的价格涨幅。

　　美(měi)联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不(bù)断，让美联储5月(yuè)的加(jiā)息路(lù)径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的通(tōng)胀，一边是银(yín)行系统危机(jī)以及由此(cǐ)扩大的经济(jì)衰退(tuì)阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑是市(shì)场(chǎng)最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在(zài)广州金控期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对于美(měi)联(lián)储货币政策，大(dà)概(gài)率还(hái)是维持(chí)加息的大方向，只(zhǐ)不过加息力(lì)度会维持25个基点，不会像去年那样(yàng)以50个基点的大力度(dù)加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通(tōng)胀(zhàng)增速(sù)依旧处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高(gāo)点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业危(wēi)机引发了经(jīng)济(jì)减速，但是据我们测(cè)算当前美国私人部门(mén)资产负债表受冲(chōng)击的影响大约将在三、四季度(dù)出现，短期经(jīng)济(jì)减速不至于引发(fā)美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向。从历史(shǐ)上(shàng)美联储加息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀下(xià)的美联储加息并不会因(yīn)经济减速而(ér)转向。此外(wài)，美国(guó)地区银行担忧引发银行股(gǔ)大跌，但由于当(dāng)前(qián)美(měi)国(guó)商业银行危(wēi)机主要是资产负责错配，并非如(rú)2007年(nián)次贷危(wēi)机时那样的(de)产(chǎn)品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发(fā)时过(guò)渡去(qù)杠杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析师赵旭初同样认(rèn)为，由美(měi)国银行业(yè)“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易(yì)改(gǎi)变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从(cóng)硅谷银(yín)行(xíng)的事件来看(kàn)，政(zhèng)策部(bù)门应对危(wēi)机(jī)的速(sù)度和积极(jí)性(xìng)非常高(gāo)，在这种(zhǒng)形式下，去押(yā)注系统性风险发生概率比较低的。对于(yú)通胀率，当(dāng)前市(shì)场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到了市(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企shì)场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如金融(róng)机构(gòu)或者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在这(zhè)个通(tōng)胀水平预测下，美联储是不会在(zài)7月份就去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于(yú)美国通胀将从几十年来的最高水平进一步(bù)回落多少这一争论，全球知名机构的(de)基金经理们也开始产生(shēng)分歧。其中，一方(fāng)是安(ān)联环球(qiú)投资和西部信托等公司认为(wèi)，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着(zhe)继续(xù)加息、控制通胀到2％的目标可能(néng)会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和(hé)其他央行的政策(cè)制定者是否真(zhēn)的(de)愿意冒让(ràng)数百万人失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可(kě)能不得(dé)不做出妥协，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美国消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低(dī)水平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消费(fèi)来看，高利(lì)率和银行业信贷(dài)收紧(jǐn)导致消费者(zhě)信心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说明未来美国经济(jì)继续减速(sù)也是大(dà)概率事件。然(rán)而，由(yóu)于美国居(jū)民消费支出增速(sù)虽然在下滑(huá)，但在2月还是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪短(duǎn)期(qī)虽有升(shēng)温，但(dàn)不至于出发(fā)市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国居(jū)民(mín)利息支出占可(kě)支配收入的比例越(yuè)来越高，未来并不排除由于经济(jì)严重减速(sù)加(jiā)快导(dǎo)致(zhì)大(dà)规模恐慌再现的情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心的下降(jiàng)和最近的美国居民(mín)部门信用卡(kǎ)违约率上升是相匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经(jīng)济下行(xíng)的环境下，居民部门的资产负债表和收入(rù)状况(kuàng)边际(jì)上(shàng)会有恶(è)化也是情理之(zhī)中；但(dàn)美国(guó)居民(mín)部(bù)门已经(jīng)经(jīng)过(guò)了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一(yī)个(gè)相(xiāng)对健康的状(zhuàng)况，这也是为何(hé)即便消费信心在恶化，即便银行利率在飙(biāo)升(shēng)，美国居(jū)民(mín)部(bù)门的(de)消费贷款仍然在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民部(bù)门的(de)需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在(zài)赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市场避(bì)险情绪的催化有两方面的背(bèi)景，一是按(àn)照历(lì)史(shǐ)经验(yàn)看，海外加息结束到降息之间就是(shì)一个(gè)容(róng)易出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能够激发风(fēng)险偏(piān)好的中(zhōng)国这边的复苏环(huán)比高(gāo)点已(yǐ)经看到，同比高点接近(jìn)看到，在中国没有更多刺激(jī)政策的情况下，市场对全球经济的(de)预期想要(yào)进一步边际(jì)改善是(shì)比较(jiào)困难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近日A股(gǔ)的(de)主线题材下跌与海(hǎi)外银行(xíng)业危机共振(zhèn)成为了一个(gè)激发避险情(qíng)绪升级(jí)的导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初(chū)认为，今年(nián)大的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国内和(hé)海外出现(xiàn)明显的周期背离，且海外(wài)的政策部门(mén)应对危(wēi)机的速(sù)度又(yòu)很(hěn)快，所以不至于出现单边(biān)的(de)持续性共振，这就(jiù)导致各类风险资产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度的流畅单(dān)边行情，比较合适(shì)的操(cāo)作思(sī)路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分恐(kǒng)慌、在上(shàng)涨时也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下，昨日的有色(sè)金属板块全面下(xià)行。沪铜主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力(lì)合约(yuē)2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力合约(yuē)2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍主力(lì)合约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企属研究总监展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体来(lái)看，有(yǒu)色金属的(de)全面下(xià)行有两个(gè)利(lì)空背(bèi)景和一个触发因素，一是临近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率升至高位(wèi)，市(shì)场表现出谨慎(shèn)情绪(xù)；二是面临国内五一(yī)假期，资金提前流出(chū)规避不确定(dìng)性(xìng)风(fēng)险；三是前(qián)一(yī)晚欧美银行季报再爆利空，引发(fā)市场对(duì)银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大(dà)幅(fú)下挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快速回升，成为(wèi)有色板块全面下行的直接触发(fā)因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市场(chǎng)一直在(zài)衰退论(lùn)和(hé)加(jiā)息预期之(zhī)间摇摆不(bù)定。一(yī)方面对(duì)银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息预期降低(dī)。加息预(yù)期降低后又不得不面对(duì)高企的(de)通胀数(shù)据，美联储喊话(huà)加息不应停止，市(shì)场又继续预测(cè)衰退(tuì)，周而(ér)复始(shǐ)。”国(guó)海良时(shí)期货有色金属分(fēn)析师何(hé)燕艳表示，此外，国内面(miàn)临五一假期(qī)，之前看多需求(qiú)修复的情绪慢慢(màn)平复(fù)，也(yě)使得价格下(xià)跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表(biǎo)的大部分品种(zhǒng)还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头势头(tóu)较为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是辗转反弹(dàn)状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度(dù)是有色金属的传统(tǒng)旺(wàng)季，4月的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色(sè)一度出现触底反弹(dàn)和(hé)冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过(guò)半(bàn)，市(shì)场却出现(xiàn)不一样(yàng)的(de)声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生铜(tóng)制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企业(yè)开(kāi)工率却出(chū)现(xiàn)接连下降，社会(huì)库(kù)存(cún)虽然持续去化，但(dàn)速度较3月(yuè)份明显放缓(huǎn)；二是(shì)部分下游加工企(qǐ)业(yè)订单难以(yǐ)为继，且产成品库存较往年出现(xiàn)小幅累积，这也就意味着之前的“强预期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或(huò)者说3月份(fèn)的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并不支(zhī)持价格高走，同时国内劳动节(jié)假期(qī)即将到来，资金从有色市(shì)场流出规避(bì)不确定性风险，价(jià)格出现回(huí)调并不意(yì)外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近段时间对利空因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示(shì)，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱，因此若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱(ruò)，下(xià)游(yóu)企业可适(shì)当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业(yè)数据(jù)来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上(shàng)最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高(gāo)位停滞，没有进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢过去也有(yǒu)关系。此(cǐ)外(wài)，4月的总体(tǐ)预测值(zhí)普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大(dà)跌到目前的状态(tài)，现货上面买盘又会出现，错综复(fù)杂之下走(zǒu)势(shì)也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过(guò)于一致，主(zhǔ)流观点认为加息已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场过于一致的情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向很可(kě)能使得加(jiā)息时间(jiān)或者幅(fú)度(dù)超预期(qī)，这样市(shì)场就(jiù)会有超预期(qī)的下跌。最主要(yào)的是，有色板块多数品种供应增加(jiā)总体比较确(què)定的，需求跟不上供应的(de)增速，整个周期是大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企向下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我对整个板块还是持中线偏空思路，投资(zī)者可(kě)以用振荡的(de)策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期，更多的是反映市场对未来一(yī)个季度、半(bàn)年度甚(shèn)至更长时间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对有色板块的短期(qī)或(huò)短线影响并(bìng)不显著，短(duǎn)期可关注供求(qiú)现状与价格趋势的关系以(yǐ)及(jí)可能突发的风(fēng)险事件上。“对(duì)有色而言，投资者更多担(dān)心(xīn)的是在多空分歧的位置和(hé)时间(jiān)节点(diǎn)突发未知的风险事(shì)件，从(cóng)而放大了价(jià)格短线的波动性(xìng)，带来持仓管(guǎn)理的压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企