金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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