一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔trong>

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大(dà)部分(fēn)投资(zī)者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔>

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。