近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资(zī)基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁王股(gǔ)价(jià)震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较(jiào)高(gāo)点仍(réng)有距(jù)离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什(shén)么信号(hào)？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时(shí)行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施(shī)罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深(shēn)圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源车产业链(liàn)

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金大(dà)中华和(hé)施罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材(cái)料中并未解(jiě)释为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车(chē)产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解释(shì)道：长(zhǎng)期(qī)来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化(huà)的(de)影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越来(lái)越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提(tí)供了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链的(de)供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对成品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占据(jù)重要地位。可(kě)能很多人不知道(dào)的(de)是，全(quán)球2022年销售的所有(yǒu)电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车基础设施最(zuì)完善的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国(guó)平均一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在(zài)各(gè)自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它(tā)是电(diàn)动汽(qì)车中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业全(quán)球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动(dòng)汽(qì)车(chē)专家以及(jí)福(fú)特、宝马等原(yuán)始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内(nèi)继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规(guī)的(de)支持(chí)下，该公司(sī)的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联(lián)投资(zī)旗舰基(jī)金安(ān)联(lián)神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、安井食(shí)品(pǐn)、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源汽车(chē)市场共计(jì)36家动力电(diàn)池企业实(shí)现装车配套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池(chí)企(qǐ)业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据(jù)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一季度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联(lián)、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力电(diàn)器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯(xùn)、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持(chí)有(yǒu)宁德时(shí)代时(shí)，写(xiě)道：宁(níng)德时代所处的位置是令人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这方(fāng)面它(tā)的市场(chǎng)份额(é)是(shì)领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一(yī)致的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了(le)：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利(lì)润率。宁德时(shí)代(dài)和(hé)电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不(bù)能维系。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁德时代(dài)的(de)判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德(dé)时代。4月另(lìng)一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头安本投(tóu)资旗舰中国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen St杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译andard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金(jīn)持有的(de)前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银(yín)（卢(lú)森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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