近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yī不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友n)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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