分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(jī)应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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