在(zài)华尔街经济学(xué)家和央行(xíng)官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期(qī)被视为具(jù)有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性(xìng)股票的比(bǐ)例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公司(这些(xiē)公司(sī)的(de)命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美(měi)国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年(nián)低点蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样>

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份对基金经(jīng)理的最新(xīn)调查中，现(xiàn)金(jīn)持(chí)有量(liàng)保持在较高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来的(de)任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳(w蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ěn)步上涨和(hé)市场(chǎng)波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波(bō)动性目标(biāo)基金等系统性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银(yín)行称，量(lià蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ng)化基金继续抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们别(bié)无(wú)选择，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但目前(qián)来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业(yè)往往(wǎng)在衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到(dào)来，防御性股(gǔ)票才(cái)开始大(dà)放异(yì)彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会(huì)在下行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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