钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设(shè)备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除(chú)了在(zài)岁(suì)末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本(běn)临(lín)界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履历(lì)发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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