在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(_D是什么意思，_3是什么意思xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流_D是什么意思，_3是什么意思出方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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