30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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