近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资(zī)。<虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌/p>

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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