北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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