关注市场热(rè)点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布拉(lā)德：利(lì)率可(kě)能需要进一步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易斯(sī)联(lián)储行(xíng)长(zhǎng)布拉德表示，决策者(zhě)可能不(bù)得不进一步提高利率(lǜ)以给(gěi)通胀降温(wēn)，但他补充称，自(zì)己将观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取(qǔ)何种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不(bù)清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的(de)道路上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联(lián)储仍然可(kě)以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济严重下(xià)滑的情(qíng)况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不(bù)是基线情(qíng)景。我认为基线(xiàn)情境是经(jīng)济(jì)增(zēng)长缓慢，劳动力(lì)市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决策(cè)者中鹰派(pài)官员的代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公(gōng)开市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国人民(mín)银(yín)行5月(yuè)5日表示，香港(gǎng)与内地(dì)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互(hù)换通”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和地区(qū)的(de)境(jìng)外投资者经由香港与内地基础设施(shī)机(jī)构(gòu)之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参(cān)与内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)。初(chū)期可交易品种为利率互(hù)换(huàn)产品(pǐn)，报(bào)价(jià)、交易及结(jié)算币(bì)种为(wèi)人民(mín)币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外汇(huì)交(jiāo)易中心签(qiān)署(shǔ)报价商协议，并(bìng)为上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清算业(yè)务的清算会员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民银行要(yào)求(qiú)并(bìng)完(wán)成内(nèi)地银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外(wài)机构投资者(zhě)，并经(jīng)外汇交易(yì)中心开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资(zī)者需同(tóng)时申请成为场外结算公司的(de)清(qīng)算会(huì)员或该类(lèi)会(huì)员的(de)清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)，清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币，后续可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原本(běn)公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常(cháng)交(jiāo)易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日(rì)上午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)停(tíng)牌及相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)处理情况的公(gōng)告。公告(gào)称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发布关(guān)于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)最后一个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交(jiāo)易(yì)。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月(yuè)5日相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进行(xíng)清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不(bù)受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上交所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后(hòu)，油53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌脂(zhī)市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油(yóu)主力合约(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加息预期以及(jí)欧(ōu53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)美(měi)银(yín)行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围市场环(huán)境整体偏(piān)弱(ruò)。5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，美联储如预(yù)期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息(xī)周期(qī)的第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价(jià)格在(zài)假(jiǎ)期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同时(shí)国(guó)内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析(xī)师侯(hóu)雪玲看(kàn)来，油脂市(shì)场的强力反弹是(shì)由基本面的改善(shàn)推动的(de)。她表示，一方面源(yuán)于餐(cān)饮(yǐn)端(duān)的利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季(jì)度(dù)业(yè)绩大(dà)增，多(duō)因为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆，交通运输部数据(jù)显示，假(jiǎ)期(qī)前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)内(nèi)大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划，市(shì)场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速(sù)度(dù)放缓；而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算4月(yuè)库存环比减少(shǎo)10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外(wài)市场(chǎng)方面，受到(dào)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)价(jià)格在本周(zhōu)累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数(shù)据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环比下降，且(qiě)产量降(jiàng)幅(fú)不足，导致市(shì)场情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于4月(yuè)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预估(gū)超预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存预估(gū)下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚(yà)国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外盘(pán)带(dài)动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜(cài)油(yóu)自身基本面供应增(zēng)加(jiā)的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面(miàn)带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将(jiāng)起到主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的(de)棕(zōng)榈油库存料降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产量(liàng)持(chí)平且马来西亚(yà)国内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的(de)九位(wèi)分析师和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较(jiào)3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减(jiǎn)少(shǎo)并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最(zuì)低(dī)水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以(yǐ)下(xià)库存(cún)量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚和国内棕榈(lǘ)油库存都(dōu)在(zài)下降，但原因各(gè)有不同(tóng)。马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存下降(jiàng)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)来(lái)自(zì)于产量的季节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出(chū)口较(jiào)好。而(ér)国内棕(zōng)榈油(yóu)库存大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受到(dào)年初国内疫情防控(kòng)措施优(yōu)化调整(zhěng)带来的餐饮消费(fèi)的增加，同时豆(dòu)棕(zōng)现货价差高(gāo)位运行导致棕(zōng)榈油(yóu)替(tì)代性能大大(dà)增(zēng)强，也(yě)进一步(bù)刺(cì)激了棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下(xià)降，但(dàn)由(yóu)于印尼5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处(chù)于历(lì)史较高(gāo)水平，若(ruò)棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期(qī)，因(yīn)产量处(chù)于年(nián)内低位(wèi)，无法(fǎ)满足当月(yuè)需求。今年4月国(guó)际(jì)豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏(piān)高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随着产量季(jì)节性增加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双(shuāng)重推动(dòng)的(de)结(jié)果。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力下(xià)降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更为重(zhòng)要(yào)的(de)是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产(chǎn)地让(ràng)利(lì)，这至少需要产(chǎn)地库存(cún)压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内，存在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更(gèng)长的(de)年度(dù)时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后续需要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和(hé)持续(xù)情(qíng)况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的(de)影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激(jī)进紧(jǐn)缩(suō)的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联(lián)储(chǔ)会(huì)议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前基本(běn)面仍然多空交织。当前年(nián)度(dù)加(jiā)拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力(lì)持(chí)续(xù)存在，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种(zhǒng)带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油(yóu)整(zhěng)体库存偏(piān)高也(yě)使(shǐ)得油脂整体的行情难(nán)以表现得特别(bié)强势。不过，油脂的估值在(zài)偏低(dī)的油粕(pò)比和当前年度南(nán)美大(dà)豆(dòu)的减产预期(qī)的逐(zhú)渐兑(duì)现(xiàn)背景下(xià)，又(yòu)显得(dé)处于(yú)偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立(lì)走势，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂(zhī)市(shì)场来(lái)说(shuō)，虽然生物柴油(yóu)消费占(zhàn)比不低，比如棕(zōng)榈油(yóu)工业消(xiāo)费占(zhàn)到(dào)产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费各占一半，但各国生物(wù)柴油政策(cè)比(bǐ)例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏(hóng)观市场的(de)波动，而出现生物(wù)柴油产(chǎn)量的(de)大幅波(bō)动，加上油脂(zhī)食用作(zuò)为消费(fèi)必需品，宏观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍(réng)然将起到主(zhǔ)导作用。

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