4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天气对(duì)产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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