本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需社日节是什么节日 社日节是农历几月初几求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含社日节是什么节日 社日节是农历几月初几量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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