美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè读西的字有哪些，读喜的字有哪些)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意(yì)是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后读西的字有哪些，读喜的字有哪些(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开读西的字有哪些，读喜的字有哪些始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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