国内“五一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市场风险依旧不容忽视(shì)。在美国多项重(zhòng)要经济数(shù)据出炉后，美联储也(yě)将召(zhào)开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下(xià)跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，美国第一(yī)共(gòng)和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一(yī)度(dù)腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助协议以维持该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人(rén)士称，该(gāi)银(yín)行很有(yǒu)可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)公布其第一季度(dù)存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价(jià)在接下来的两天内下跌(diē)超过60％，创下历(lì)史新低(dī)。目前包括来(lái)自(zì)美国联邦储蓄保险公司(sī)、财政部(bù)和美联储的(de)官员正在与其他银行进行协(xié)调会议，为第(dì)一共和(hé)银行制定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银(yín)行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒(dào)闭既源于该(gāi)行自身风险管理薄弱，也和美联储的(de)审查督导行(xíng)动拖(tuō)沓有关(guān)。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷银(yín)行越来(lái)越多的问(wèn)题。美联储负(fù)责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的(de)确发(fā)现(xiàn)了风险，却没有采取(qǔ)足够的措施，保证该行足够(gòu)迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错误部分源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业改革普遍放松(sōng)了(le)对(duì)中等(děng)银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导致联储的(de)监管变得更宽(kuān)松。这些(xiē)变(biàn)化体现在降低(dī)标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式(shì)不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业(yè)审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动以前累(lèi)积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项(xiàng)监管机构(gòu)的公(gōng)开审查报告或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些(xiē)年(nián)美联储忽(hū)视了范围更广的问(wèn)题(tí)，比如该行多年来一直(zhí)突(tū)破(pò)内部(bù)风险限制，其(qí)采用的流(liú)动(dòng)性指(zhǐ)标(biāo)却显示，存(cún)款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险还被评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新(xīn)审查，适用于(yú)资产超(chāo)过千(qiān)亿(yì)美元银行的一系列(liè)规(guī)定(dìng)，包括压力测试和流动性(xìng)要求(qiú)，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭表明，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛的银行(xíng)强化适用(yòng)的标准，联储应(yīng)考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行适(shì)用标准和(hé)的(de)流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万美(měi)元联(lián)邦(bāng)保(bǎo)险(xiǎn)上限的银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储(chǔ)应(yīng)要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好地(dì)匹(pǐ)配(pèi)其(qí)财(cái)务(wù)状况和风险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资(zī)本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内(nèi)华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间(jiān)受冬季风暴影响(xiǎng)的地区(qū)提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分担(dān)的(de)基础上(shàng)提供给州政府和(hé)符(fú)合(hé)条件的(de)地(dì)方(fāng)政府以及某些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用于(yú)受灾(zāi)害影响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰(lán)农(nóng)产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加利(lì)亚、匈牙(yá)利、波(bō)兰、罗(luó)马尼(ní)亚(yà)和(hé)斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体(tǐ)措施包括推动波(bō)兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保加(jiā)利亚(yà)等国撤回针对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟层(céng)面对小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵(kuí)花籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施(shī)保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟(méng)将进一(yī)步确(què)保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济(jì)继(jì)续放缓，通(tōng)胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最(zuì)新公布的(de)数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐(lài)的(de)通(tōng)胀指标之一。此次(cì)公布的数(shù)据再(zài)度印证(zhèng)了美国通(tōng)胀的居高不下，这(zhè)加大了(le)美(měi)联(lián)储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美(měi)国短期利率(lǜ)期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的(de)可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部(bù)公布(bù)的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增(zēng)长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季(jì)度(dù)核心PCE物(wù)价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属(shǔ)分析师张(zhāng)晨向期货日报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，上述(shù)数(shù)据(jù)显示(shì)出(chū)美国经济放缓但通胀水平(píng)依(yī)旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不(bù)过，从美国(guó)GDP折年数同比数(shù)据来(lái)看，他认为一季度(dù)豫n是河南哪里的车牌1.6％的增速较去年四(sì)季度(dù)0.9％的增(zēng)速(sù)出(chū)现(xiàn)明显回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐(zuò)实了市场对于(yú)美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾部效应(yīng)持续(xù)存在(zài)，金融不稳定叠(dié)加经(jīng)济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预期，同时(shí)增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示(shì)，由于(yú)反映核心个(gè)人消费支出在内的(de)一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因(yīn)此美联储(chǔ)5月份加(jiā)息基(jī)本(běn)不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据(jù)更多影响的(de)是年中(zhōng)美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉(dīng)”，此(cǐ)次(cì)会(huì)议(yì)还需(xū)关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面(miàn)临抑制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)以及宏观审慎两难(nán)的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一(yī)季度经济的回落，美国当(dāng)前经济的(de)脆弱性(xìng)以及(jí)下行(xíng)压力已经持(chí)续(xù)增加，但是(shì)一季度核心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过预期，显示出(chū)核心通胀黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不(bù)得不(bù)更(gèng)加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计，美(měi)联储5月大概率将会保持(chí)加(jiā)息25BP的节奏，但(dàn)在记者(zhě)会(huì)上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且对未来加息(豫n是河南哪里的车牌xī)的态度或(huò)将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济展望公布(bù)，因此会议重点在于利率决议声明及鲍(bào)威尔(ěr)的(de)会后发言(yán)两方面。其中，在决(jué)议声明(míng)方面，可重(zhòng)点(diǎn)观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能否(fǒu)出现“停止(zhǐ)加息”相关(guān)暗示。而在(zài)会后(hòu)的新闻发(fā)布会上(shàng)，需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)鲍威尔对(duì)于经济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及银(yín)行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别是(shì)如果(guǒ)出(chū)现“停止加息(xī)”等(děng)明显鸽(gē)派暗(àn)示，则(zé)无论对于(yú)商(shāng)品市场还是权益市(shì)场(chǎng)而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)会议(yì)需要(yào)关注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会透露其愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通(tōng)胀；二是美联储对于目(mù)前金融以及经济风险的(de)判(pàn)断，到底是短期风险还(hái)是长期风险；三是美联储未来的货(huò)币(bì)政策预期，比如是否透露下半(bàn)年将降息或(huò)者不降息。

　　他认(rèn)为，如果(guǒ)美联储依然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而(ér)言偏(piān)负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场(chǎng)风险偏(piān)好会再度上升，美元(yuán)指数预计显著下(xià)行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于(yú)当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充分，预计加息结(jié)果不会引起市场(chǎng)较大波动，但(dàn)是(shì)对于6月及以后偏鹰的政策预期(qī)交易依旧不(bù)足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要(yào)重点关(guān)注美联(lián)储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上(shàng)对(duì)未来政策路(lù)径的展望。“尤其是如果美联(lián)储(chǔ)意(yì)外(wài)偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现出(chū)了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外下跌的(de)风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市场(chǎng)面临(lín)涨(zhǎng)跌两难(nán)局面

　　近(jìn)期美(měi)元指(zhǐ)数持稳，贵金属行情则表现乏(fá)力(lì)。张晨认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银(yín)行业风险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速转向的(de)乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调(diào)整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认为(wèi)贵(guì)金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加息(xī)临(lín)近(jìn)尾声，对(duì)贵金属价格的(de)压制边际减弱。同时(shí)，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬(xuán)而未决(jué)以(yǐ)及银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)余波反复(fù)，不(bù)断激发(fā)市场避险情绪(xù)。从(cóng)更(gèng)为宏(hóng)观的角度来看，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种(zhǒng)种(zhǒng)因素均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市(shì)场和美(měi)联储对(duì)于后续货币政策之间的预期(qī)差，以及美国经(jīng)济层(céng)面的(de)韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是就(jiù)业市场尽管过(guò)热态势有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人数还是(shì)失业率指标，还远未(wèi)触及经(jīng)济衰退以及美联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可能造(zào)成通(tōng)胀回归波(bō)折反(fǎn)复，进(jìn)而(ér)引发美联储货币(bì)政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续(xù)上述的修正走势，美联储(chǔ)还需在更多数据指引以及银行风险事件落地后，再相机作(zuò)出政策(cè)调整(zhěng)，而在此之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对(duì)于年(nián)内降息的乐(lè)观预期(qī)的修正(zhèng)空间犹(yóu)存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金(jīn)属市(shì)场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美(měi)国经济是(shì)否会陷入衰退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的趋势(shì)压(yā)力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚(máo)定的是美债实(shí)际利(lì)率的(de)变化，但是最近这种(zhǒng)联系(xì)正在脱钩，央行购(gòu)金以及(jí)美元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了越来越(yuè)多的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结(jié)束，且近期的(de)表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来(lái)看，仍(réng)推荐将贵金属作为(wèi)多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市(shì)场已(yǐ)经表现出了(le)一定程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一(yī)方面，美国经济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金属(shǔ)价(jià)格仍有一定支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带(dài)来的加息预测，未能(néng)对贵金(jīn)属形成(chéng)有力(lì)的回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市场整体仍以(yǐ)高位(wèi)振荡为主，在基(jī)准假设(shè)下，贵金属(shǔ)交易主线将回(huí)归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对(duì)于美联储降息的预期仍(réng)大幅领先美联储的官方预(yù)期，预计在(zài)高通胀压力下，市场对降息预(yù)期的(de)修正或将带(dài)来金银价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国(guó)内“五(wǔ)一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面(miàn)因素也多空交织，海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)容易出现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一(yī)”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场将(jiāng)直(zhí)面美联(lián)储5月利率决议(yì)落地，他预(yù)计(jì)美(měi)联储会议结果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题(tí)悬(xuán)而未决，投(tóu)资者要(yào)防止(zhǐ)过(guò)分押注引发的风险。假期(qī)后可关注贵金属(shǔ)回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰(jié)也表示(shì)，由于国内“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)恰逢海外美联储会议这(zhè)一关键(jiàn)时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持(chí)头(tóu)寸有(yǒu)足够安(ān)全边(biān)际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加明确的方向性行情(qíng)，可根(gēn)据美联储议息(xī)会议给(gěi)出的指引，对贵金(jīn)属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 豫n是河南哪里的车牌