北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步(bù)伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段(duàn)，更具(jù)成长(zhǎng)空(kōng)间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计(jì)有申(shēn)万菱信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资(zī)目(mù)标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票(piào)的(de)投资。旗下(xià)新(xīn)增基(jī)金如果符合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研(yán)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两(liǎng)市以外(wài)国内最优质公(gōng)司的代(dài)表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水平(píng)偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一(yī)方面从持仓数(shù)量(liàng)和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加入(rù)使得整个(gè)板(bǎn)块的成交(jiāo)变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注到北(běi)交所，自然也(yě)引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规(guī)模公(gōng)司(sī)去年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北(běi)交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续(xù)市(shì)场流动性的改(gǎi)善(shàn)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合(hé)北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计(jì)次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在(zài)组合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动大(dà)的(de)风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关基金也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另(lìng)一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量(liàng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募(mù)持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的(de)个股市值占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市(shì)值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈现的特(tè)征类似(shì)于一(yī)级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一(yī)级(jí)市(shì)场（股权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽(suī)然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角看，随着北(běi)交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不(bù)断(duàn)明确，以及(jí)场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关(guān)投研人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企业(yè)，这个成长的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更(gèng)加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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