昨天深夜，美国债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代(dài)表举(jǔ)行闭(bì)门(mén)会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会(huì)在周五(wǔ)或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三(sān)大(dà)美股(gǔ)指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传出了有望暂(zàn)停加息(xī)的(de)鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储的利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目(mù)前预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预(yù)计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收(shōu)益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和(hé)美(měi)元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳(nà)指发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色(sè)金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白(bái)宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)已抵达会场，准备继(jì)续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复(fù)债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政(zhèng)部现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧急措(cuò)施(shī)余额(é)还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信(xìn)贷压(yā)力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于(yú)”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称(chēng)，自己倾向于(yú)支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利(lì)率将(jiāng)低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能(néng)无需（继续(xù)）加息(xī)至(zhì)那么(me)高的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经(jīng)济(jì)增(zēng)长具有(yǒu)限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的(de)风险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再决(jué)定(dìng)可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度经(jīng)济预测的(de)准确度(dù)通常存在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到(dào)的(de)观点及其能实现(xiàn)的(de)程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收(shōu)紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业(yè)供需结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研(yán)究院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较(jiào)大(dà)的主要原因在于远兴投产的(de)消息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出现较大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存依(yī)旧累库，可见下(xià)游的持(chí)货意(yì)愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较(jiào)旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号(hào)线(xiàn)正式(shì)点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的(de)供(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系gōng)需结构在(zài)9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回归的(de)方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)3月及(jí)4月的数(shù)据(jù)，5月份(fèn)产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是高(gāo)库存和(hé)低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背(bèi)景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价(jià)格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是(shì)中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等(děng)待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是(shì)否存(cún)在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存(cún)在缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关(guān)注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博(bó)弈(yì)相对(duì)明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的(de)后续投产进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅(fú)度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来(lái)判断(duàn)是否维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数(shù)量也将因(yīn)此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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