30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却(què)是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的(de)历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过(guò)后明显人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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