个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社(shè)部个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金业(yè)务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融(róng)产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不算少(s八哥鸟寿命是多少年hǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn八哥鸟寿命是多少年)策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)解决(jué)方案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于(yú)对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不(bù)断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在(zài)先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知的客户(hù)进行(xíng)第(dì)一(yī)阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具(jù)有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜在客(kè)群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个(gè)人(rén)养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务(wù)的(de)方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激发(fā)客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和(hé)算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都(dōu)是投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动(dòng)态适配的(de)产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者(zhě)可(kě)以根据自(zì)身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于(yú)客(kè)户(hù)需求和(hé)画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需(xū)要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客户(hù)多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激了不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与(yǔ八哥鸟寿命是多少年)3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人(rén)完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急(jí)资(zī)金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客(kè)户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能(néng)力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据(jù)在职群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结(jié)合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业(yè)员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业(yè)年金(jīn)的(de)组(zǔ)合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结(jié)合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央企与国企提(tí)供(gōng)企(qǐ)业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合(hé)评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家养老发(fā)展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员(yuán)在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人(rén)社部和国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和(hé)关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)过(guò)程中确(què)实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户(hù)开了(le)户(hù)但没(méi)存(cún)储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的。

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