总市值超6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全(quán)多(duō)层次资(zī)本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的(de)科技创新(xīn)投资带(dài)来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响，同(tóng)时(shí)为科创(chuàng)板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推进(jìn)上海(hǎi)国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足(zú)多元化(huà)的交(jiāo)易和风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于(yú)继(jì)续(xù)发挥好(hǎo)科创板改革(gé)先行先试的示范(fàn)引领作用，不(bù)断提(tí)升服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设(shè)稳步(bù)推进，市场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企(qǐ)业上市的(de)集聚示(shì)范(fàn)效应日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根据市场需求积(jī)极(jí)推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期(qī)权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的风(fēng)控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步(bù)做好(hǎo)风险研(yán)判(pàn)，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各方扎(zhā)实(shí)做子集是什么意思，非空真子集是什么意思好各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平(píng)稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票(piào)市场的(de)基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对此表示，目(mù)前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和投(tóu)资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做(zuò)好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的子集是什么意思，非空真子集是什么意思合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名(míng)。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的(de)可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动(dòng)性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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