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025是哪里的区号，025是哪里的区号查询沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处(chù)于(yú)历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游需求基本集中在(zài)国内市场的(de)方(fāng)向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复。

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　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点(diǎn)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各(gè)项数(shù)据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅(fú)提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大。