尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来累计(jì)最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年(nián)初(chū)以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为(wèi)44.38魏承泽作品集 魏承泽一类的作者％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业(yè)趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来看，每(měi)年四月份到(dào)九(jiǔ)、十(shí)月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下(xià)旬六(liù)月(yuè)初，2020年(nián)调整(zhěng)比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效应的(de)推动下(xià)，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结(jié)束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预(yù)期的(de)AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子(zi)板块(kuài)受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一(yī)波(bō)盛夏攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑今(jīn)年(nián)年(nián)初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分(fēn)消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型进行训(xùn)练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力(lì)的提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的量(liàng)与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述(shù)光通信重要(yào)环(huán)节，相关公(gōng)司(sī)将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是(shì)普(pǔ)通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务器的需求日益(yì)增加，市(shì)场扩容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑(jí)逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器产业(yè)链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发(fā)式(shì)增长的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏(sū)预期(qī)强化的智能(néng)手机(jī)产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者