财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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