衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的(de)组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定遭天谴什么意思，天谴什么意思解释(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美遭天谴什么意思，天谴什么意思解释(měi)国债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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