分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(p皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思èi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhā皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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