用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌wù)，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不(bù)一定会(huì)面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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