金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时(sh龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思í)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上(shàng龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的(de)新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净(j龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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