在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jī兰州女人为什么戴头巾n)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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