一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资(zī)者的风险蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的(de)大(dà)幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的(de)学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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