今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报(bào)的(de)披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以六朝是指哪六朝来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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