在华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是(shì)否以及何(hé)时(shí)会(huì)陷入衰退之际(jì)，大(dà)型基金经(jīng)理(lǐ)们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费(fèi)品等(děng)在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防御(yù)性(xìng)股票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的(de)基金经理来说，他(tā)们(men)对(duì)周期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运取决(jué)于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了(le)主动投(tóu)资领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人(rén)们(men)相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士(shì)持续(xù)看空股市。在(zài)美国银行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的(de)最新(xīn)调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成了(le)鲜明(míng)对比。由于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性资(zī)金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司(sī)近几个月增一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币加(jiā)了股(gǔ)票持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明(míng)这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一(yī)年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于那(nà)些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他(tā)们别无选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺(quē)乏动能(néng)可能一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币会限制量化(huà)基金的(de)需求(qiú)。另一(yī)方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业(yè)财报(bào)也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币