近期(qī)交易商协会的监管(guǎn)处(chù)罚力度明显加大，虽(suī)然债券市场参与主体愈发丰富(fù)多元，市场竞争程(chéng)度更趋激(jī)烈，但监管(guǎn)底线不能破戒。

　　5月(yuè)11日，交易商协(xié)会对建设银行启动自律调查，这是两(liǎng)天(tiān)内第二家被要求自律调查的大(dà)行。今年以(yǐ)来，交易商协会(huì)已(yǐ)对多(duō)家金融机(jī)构启(qǐ)动自律调查，监(jiān)管力(lì)度在持如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗续加大。

　　多(duō)家金融机(jī)构接连被通报

　　5月11日，中(zhōng)国银行间市场交易商协会（下(xià)称“交易商协会”）网站(zhàn)显示(shì)，基于监管部门反馈线索，依据(jù)《银行间债券市场自律处分规则》，交(jiāo)易商协会(huì)已对中国建设(shè)银(yín)行股份有限公(gōng)司(sī)债务融(róng)资(zī)工具承(chéng)销业务涉(shè)嫌违规(guī)行为(wèi)开展自律调查。

　　根据建(jiàn)行2022年年报，去年建行承销非金融企业债务融资工具744笔(bǐ)，为411家实体(tǐ)企(qǐ)业承销发行债券4645.17亿元(yuán)。2022年，该(gāi)行支(zhī)持优质头部房(fáng)地产企业(yè)债券融(róng)资需求，承销房地产企业323.35亿元(yuán)债务融(róng)资工具，房地(dì)产(chǎn)并购票据22.9亿元。

　　交(jiāo)易商协(xié)会的监(jiān)管力度在近期(qī)持续加大。就在5月9日，交易商(shāng)协会官网发布信(xìn)息，针对中国(guó)进(jìn)出口银行金融债(zhài)券(quàn)发行(xíng)涉嫌(xián)违规行为(wèi)，以及中国民生(shēng)银行承(chéng)销业务涉嫌违规行(xíng)为已(yǐ)开展自律调查。

　　而在5月8日，大连银行、郑州银行、江西银行、青(qīng)岛银(yín)行(xíng)和粤财信托共5家机构(gòu)涉及债(zhài)券业务违规被点名。具体来说，交易(yì)商(shāng)协会通过深入调查发现，大连银行等多(duō)家(jiā)机构存在债(zhài)券(quàn)代持交易等违规(guī)行为(wèi)。其(qí)中，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买(mǎi)卖(mài)方向(xiàng)相反、清(qīng)算速度不同(tóng)的现(xiàn)券交易，代(dài)持利率债活跃券，且(qiě)规模较大；郑州银行、江(jiāng)西(xī)银行和青岛(dǎo)银行，内控执行不严或(huò)流(liú)于形式，未有效评估交(jiāo)易合理性，作为中间方以现券买(mǎi)卖或做(zuò)市(shì)等方式参与债(zhài)券(quàn)代(dài)持交易(yì)链(liàn)条，交易笔数和金额较大。

　　今年4月，工商银行(xíng)已被启动自律(lǜ)调查。相关(guān)公告称(chēng)，交易商协会在日常监测工作中发现(xiàn)，工商银行(xíng)主承(chéng)销的多期债务融资工具(jù)发(fā)行定(dìng)价严重偏离(lí)市场合理水(shuǐ)平，干扰了市场(chǎng)秩序，涉(shè)嫌违反银(yín)行(xíng)间债券市场自律管理相关规(guī)定。

　　4月3日，交易商协会网站披露，近(jìn)期(qī)在查处(chù)四平市城市发(fā)展投资控股有限(xiàn)公司案件时，发现吉林银行、吉(jí)林亿(yì)联银行(xíng)因(yīn)违规收取(qǔ)发行人大额财(cái)务资助，涉嫌违反银(yín)行间债券市场自(zì)律管(guǎn)理规则，被(bèi)交易商协会进行(xíng)自律调(diào)查。一同被开展自律(lǜ)调查的还有光大证(zhèng)券、富国资产管理（上(shàng)海）有限公司两家金融机构。

　　交易商协会监管(guǎn)处罚力度(dù)加强

　　根据交易商协会通(tōng)报(bào)的(de)数据(jù)，2022年全(quán)年，交(jiāo)易商协(xié)会共对68起涉(shè)嫌违规案件立案(àn)调查，开展自律调查和自律问询103次(cì)，作出各类(lèi)自律处分(fēn)99家（人）次，涉(shè)及(jí)35家发行(xíng)人和信(xìn)用增进机构、4家主承销商、3家会计师(shī)事(shì)务所、1家律师事务所、2家其(qí)他(tā)类(lèi)型(xíng)机构(gòu)和54名直接责任人。作出的处分中，警告及以上(shàng)占比(bǐ)超过五成，15家机构被暂停一定(dìng)期限业务，12位责任人被(bèi)认定(dìng)不适当人选。

　　梳理通(tōng)报来看，被通报的原因(yīn)包括(kuò)低价包销多期(qī)债务融资工具，影响了市场正常(cháng)秩序；部分债务融资工具未按照发行文件约(yuē)定(dìng)开展余(yú)额包(bāo)销(xiāo)，个别债务融(róng)资(zī)工具挤占了其(qí)他投(tóu)资人的正常投标，违(wéi)背了公平公正原(yuán)则(zé)，并影响了发行利率，对市场(chǎng)正常秩序(xù)造成了一定不良(liáng)影响。

　　通(tōng)报指出，银行间债(zhài)券市场参与机(jī)构在(zài)从事(shì)相(xiāng)关(guān)业务过程中，务必牢固树立市场(chǎng)责任意(yì)识(shí)，严(yán)格遵守相关监(jiān)管规定和自律(lǜ)规则要求，合(hé)规展(zhǎn)业，自觉维护(hù)银行间债券(quàn)市场运(yùn)行秩序(xù)。

　　交易商协(xié)会表示如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(shì)，做市商作为银行间(jiān)市(shì)场基石机构(gòu)，承担(dān)着提高市场流动性、促进价格发(fā)现的重(zhòng)要(yào)作用，应切实提升做市交易(yì)能力，加强内部(bù)控制(zhì)和(hé)风险管(guǎn)理，确保合规稳健展(zhǎn)业，“真做市、做真市”。

　　可以看到，近期交易商协会的(de)监管(guǎn)处罚力度明(míng)显(xiǎn)加大(dà)，虽然债券市场参与主体愈发丰富多(duō)元，市(shì)场(chǎng)竞争程度(dù)更趋(qū)激烈，但(dàn)监管底(dǐ)线不能破戒。

　　资深(shēn)金融政策(cè)监管专家周毅钦对《国际金融报》记者表示(shì)，可以看到，银行(xíng)间(jiān)交易商(shāng)协会将继续(xù)贯(guàn)彻落(luò)实监管从严要求，以严格自律惩戒向市场传递(dì)“零(líng)容忍”的(de)清晰信号，引导(dǎo)市(shì)场各类(lèi)主体归(guī)位(wèi)尽责，维护市场(chǎng)良好秩序。债(zhài)券承销机构作为债券市(shì)场的“看(kàn)门人”，对于商业银行特别(bié)是国有大(dà)行(xíng)来说，也(yě)需要肩负起相应(yīng)的公(gōng)序责任，切实维护好(hǎo)行业的良性(xìng)竞(jìng)争生(shēng)态(tài)。

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