本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shMedical staff可数吗，stuffàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新Medical staff可数吗，stuff(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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