在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题liú)入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题p>

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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