本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(d空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗e)一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司(sī空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从(cón空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗g)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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