“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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